泄洪道 - 公司再推激励计划,保障公司长远发展

发布日期:2019-09-13   浏览数:198

公司近期公告2019年股票期权激励计划

公司拟授予激励对象1997.60万份股票期权,占公司总股本的6.01%,行权价格为14.39元/股。激励对象人数为488人,包括公司任职的管理人员与核心业务人员。有效期自授予日起不超过48个月。各期行权时间的行权比例为30%、30%、40%。业绩考核要求以2018年净利润为基数,2019-2021年净利润增长率不低于10%、20%、30%。假设授权日为2019年10月初,预计会对2019-2022年产生期权费用摊销分别为380.46万元、1326.17万元、641.35万元和260.89万元。公司在上市后先后两次推出限制性股票激励计划,本次是第三次激励计划,在前两次较好的示范效应下,我们预计将进一步调动激励对象的积极性,保障公司长远健康发展。

我们看好公司通过多品牌战略不断做大做强

公司2015年上市至今先后收购了多个品牌和公司,从目前看收购后均发展情况良好,多品牌协同优势不断显现。特别是今年上半年在主品牌保持平稳增长的同时,依靠多品牌成功实现超预期增长。公司发展路径和收购原则和美国VF公司有着诸多相似,即注重品牌差异化,鼓励品牌独立发展,同时集团层面给与协同资源。考虑到VF公司通过收购成为全球服饰巨头,我们看好公司未来不断做大做强。

2019-2021年预计每股收益为1.32元/股、1.59元/股、1.90元/股

我们看好公司今年业绩逐季加速,主品牌下半年渠道拓展速度有望加快,其他品牌预计持续增长,百秋继续快速发展。现价对应今年PE11倍,低于可比公司15倍PE,维持合理价值18.48元/股,维持“买入”评级。